2023年镍价重心显著下移◈◈◈◈，在有色金属期货品种中跌幅较大◈◈◈◈。从大环境来说◈◈◈◈，2023年全球处于货币政策紧缩阶段◈◈◈◈，而经济增速已显著放缓◈◈◈◈，有色金属在需求不振及流动性收缩的影响下价格重心有所下移◈◈◈◈，而基本面差异导致了调整幅度的不同◈◈◈◈，镍市场逐渐呈现供应全面过剩局面摩纳哥vs矿工◈◈◈◈。

　　镍生铁供应端波动加剧◈◈◈◈。近年来◈◈◈◈，随着印尼镍生铁产能释放◈◈◈◈，印尼已经超过中国成为第一大镍生铁生产国及出口国◈◈◈◈，印尼镍生铁以其成本优势对我国镍生铁形成较强的进口替代◈◈◈◈。目前印尼的镍生铁月产量已经是我国的3倍以上◈◈◈◈。预计2023年我国镍生铁产量约为39万金属吨◈◈◈◈，同比降幅为7%◈◈◈◈；印尼镍生铁产量可达到140万金属吨◈◈◈◈，同比增长约24%◈◈◈◈。

　　电解镍产量迅速增长◈◈◈◈。2023年我国电积镍产能显著增加◈◈◈◈，贡献了全球精炼镍产能的主要增量◈◈◈◈，2023年我国新增精炼镍产能接近10万吨◈◈◈◈。我国新增精炼镍产能以电积镍为主◈◈◈◈，使用MHP（氢氧化镍钴）◈◈◈◈、硫酸镍原料进行生产◈◈◈◈。由于精炼镍生产利润较为丰厚太阳成集团tyc234cc◈◈◈◈，国内精炼镍新旧产线维持高开工率◈◈◈◈。我国精炼镍产量显著增长◈◈◈◈，预计2023年产量可达到25万吨◈◈◈◈。

　　镍的中间产品供应量迅速增加◈◈◈◈。近年来◈◈◈◈，我国在印尼投资镍产业链◈◈◈◈，二级镍产品种类逐渐丰富◈◈◈◈。精炼镍产业利润相对丰厚◈◈◈◈，促使高冰镍产量增加◈◈◈◈。预计2023年印尼高冰镍产量或达到24万金属吨◈◈◈◈，同比增长24%◈◈◈◈。印尼湿法冶炼生产MHP◈◈◈◈，是未来产业发展的主流领域◈◈◈◈，产业政策也在向湿法冶炼和新能源汽车产业链方向倾斜◈◈◈◈。2023年印尼MHP产量预计为15万金属吨◈◈◈◈，累计同比增长68%◈◈◈◈。

　　不锈钢需求稳健增长◈◈◈◈。2023年我国不锈钢产量预计达到3560万吨◈◈◈◈，同比增长约6%◈◈◈◈。2024年制造业活动有修复可能◈◈◈◈，我国不锈钢内需稳健摩纳哥vs矿工◈◈◈◈，同时不锈钢出口也有改善可能◈◈◈◈。

　　新能源汽车市场保持较快速的增长态势◈◈◈◈。2023年我国新能源汽车销量为949.5万辆◈◈◈◈，同比增长37.9%◈◈◈◈，全球占比达到2/3太阳成集团tyc234cc◈◈◈◈，继续保持快速发展势头◈◈◈◈。2024年◈◈◈◈，我国新能源汽车产销量有望取得25%左右的增长◈◈◈◈，销量继续增长至1200万辆◈◈◈◈。2023年◈◈◈◈，硫酸镍市场呈现供强需弱的格局太阳成集团tyc234cc◈◈◈◈，需求端增速不及供给端摩纳哥vs矿工◈◈◈◈，三元材料产量有同比下滑预期◈◈◈◈，给硫酸镍价格带来较强的下行压力摩纳哥vs矿工◈◈◈◈。

　　合金需求成为精炼镍的主要增长赛道◈◈◈◈。合金用精炼镍需求已经是精炼镍需求中占比最大的一块◈◈◈◈，2023年月均用量超过1万吨◈◈◈◈，年度需求增速预计超15%◈◈◈◈。虽然合金需求是精炼镍需求的主要增长领域◈◈◈◈，但由于基数小◈◈◈◈、总量低◈◈◈◈，因此在精炼镍产能大幅增长的情况下◈◈◈◈，合金领域的镍需求增长无法消化供应的增量◈◈◈◈。

　　2023年◈◈◈◈，新能源动力电池领域对镍的需求增速减缓太阳成集团tyc234cc◈◈◈◈，而新能源动力电池原料相关产能释放达产◈◈◈◈，镍从结构性过剩转向全面过剩◈◈◈◈，全球镍显性库存自2023年中降至低点后开始转向累库◈◈◈◈，2023年10月份以后太阳成集团tyc234cc◈◈◈◈，镍累库速度有所加快摩纳哥vs矿工◈◈◈◈，成为镍价下行的主要推动因素◈◈◈◈。

　　2023年◈◈◈◈，全球镍市场从镍元素整体过剩◈◈◈◈、精炼镍相对短缺的结构性过剩◈◈◈◈，转向镍元素的全面过剩◈◈◈◈。随着精炼镍新产能增加及国内外交易所新交割品牌的引入◈◈◈◈，精炼镍无论是从现货供应来看◈◈◈◈，还是从期货交割来看◈◈◈◈，短板均得到补齐◈◈◈◈，镍供需矛盾预期也转向了全面一致的过剩预期◈◈◈◈。随着期现供应改善◈◈◈◈，显性库存从减少到累积◈◈◈◈，镍价重心显著下移◈◈◈◈。若预期产能按节奏投产◈◈◈◈，镍整体供应过剩格局料会延续◈◈◈◈。

　　2024年◈◈◈◈，在宏观层面◈◈◈◈，市场有望聚焦于全球流动性再度转向宽松的时间节点◈◈◈◈，持续高利率环境对经济的负面影响也会在大宗商品价格中有所体现◈◈◈◈。此外◈◈◈◈，地缘政治局势变化太阳成集团tyc234cc◈◈◈◈、国家间博弈等带来的不确定性也可能影响大宗商品及原料的顺畅度◈◈◈◈、贸易采购模式甚至流向◈◈◈◈。未来能源价格重心继续对有色金属产生影响◈◈◈◈。

　　综上所述◈◈◈◈，2024年镍维持供应全面过剩格局◈◈◈◈。宏微观共振依然是主导镍价波动的主要逻辑◈◈◈◈，镍持续去库存与镍生铁产能释放共存◈◈◈◈，镍价或在高点下滑◈◈◈◈，重心略降◈◈◈◈，具体波动情况取决于货币政策变化◈◈◈◈、经济整体修复预期及镍下游的改善程度◈◈◈◈。笔者预计摩纳哥vs矿工◈◈◈◈，2024年LME（伦敦金属交易所）镍价波动区间为12000美元/吨～24000美元/吨◈◈◈◈，沪镍的价格波动区间为100000元/吨～180000元/吨◈◈◈◈。（杨莉娜）太阳成集团tyc澳门太阳游戏城app◈◈◈◈，太阳成官方网站◈◈◈◈，矿业管理◈◈◈◈。太阳成集团主页◈◈◈◈。澳门太阳城官网◈◈◈◈，太阳成集团网站◈◈◈◈。