美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%✿ღღ，高于预期的2.7%✿ღღ，但低于前值的3.7%✿ღღ。美国第二季度实际GDP年化季率初值为2.8%✿ღღ，高于预期的2%以及前值的1.4%✿ღღ。美国第二季度实际个人消费支出季率初值为2.3%sun138✿ღღ，高于预期的2%✿ღღ，以及前值的1.5%✿ღღ。

　　当前美联储现任官员已进入“噤声期”✿ღღ，在前任纽约联储主席杜德利发言之后✿ღღ，前任联储鹰派代表人物布拉德也发表了鸽派言论✿ღღ，他表示美国上半年的增长率接近2%✿ღღ，美联储可能会开始暗示准备在9月份降息✿ღღ。布拉德认为最新的美国经济数据并没有指向衰退✿ღღ，但经济正在放缓✿ღღ，美国经济将是“软着陆”的情形✿ღღ。

　　在昨日美国经济数据发布前✿ღღ，金银价格出现大幅度的下跌✿ღღ，白银受到显性库存持续增加✿ღღ，工业需求转弱的影响✿ღღ，预计价格仍有一定的下探空间sun138✿ღღ，策略上可进行偏短线的逢高抛空操作✿ღღ，沪银主力合约参考运行区间6562-7421元/千克✿ღღ。在联储宽松货币政策周期即将开始的节点✿ღღ，仍需要对国际金价保持多头思路✿ღღ，策略上建议暂时观望✿ღღ，等待其回调企稳✿ღღ，后续寻找做多机会✿ღღ，沪金主力合约参考运行区间542-561元/克✿ღღ。

　　央行下调MLF利率✿ღღ，离岸人民币上涨✿ღღ，海外库存边际去化✿ღღ，铜价下探后回升✿ღღ，昨日伦铜收涨0.45%至9091美元/吨✿ღღ，沪铜主力合约收至74150元/吨✿ღღ。产业层面✿ღღ，昨日LME库存减少2325至239425吨✿ღღ，注销仓单比例下滑至9.7%✿ღღ，Cash/3M贴水118.5美元/吨✿ღღ。国内方面✿ღღ，昨日上海地区现货贴水缩窄至20元/吨✿ღღ，单边行情下下游观望情绪较重✿ღღ，持货商虽积极出货但成交寡淡✿ღღ，成交多以刚需为主✿ღღ。进出口方面✿ღღ，昨日国内铜现货进口盈利300元/吨左右✿ღღ，洋山铜溢价持平✿ღღ。废铜方面sun138✿ღღ，昨日国内精废价差缩小至1500元/吨✿ღღ，废铜替代优势降低✿ღღ。价格层面✿ღღ，海外风险情绪偏弱✿ღღ，但当前看美联储降息预期犹存✿ღღ；国内重要会议开完✿ღღ，政策边际支持增多✿ღღ，情绪面有所改善✿ღღ。产业上看海外库存增加和国内需求偏弱导致铜价连续承压✿ღღ，后市关注国内需求变化及海外累库兑现情况✿ღღ，若市场悲观情绪缓解✿ღღ，铜价有望企稳✿ღღ。今日沪铜主力运行区间参考✿ღღ：73600-75000元/吨✿ღღ；伦铜3M运行区间参考✿ღღ：9020-9200美元/吨✿ღღ。

　　昨日沪镍主力下午收盘价124550元✿ღღ，当日-3.10%澳门太阳集团官网下载✿ღღ。LME镍三月15时收盘价15670美元✿ღღ，当日-2.31%✿ღღ。

　　宏观方面✿ღღ，美股大幅下跌✿ღღ，市场降息及衰退预期升温✿ღღ，镍价跟随有色板块下跌✿ღღ。从基本面看✿ღღ，镍产业链持续处于过剩状态✿ღღ。精炼镍方面✿ღღ，方面由于国内产量持续创新高✿ღღ，LME交仓持续增加✿ღღ，库存累积✿ღღ，对镍价形成压制✿ღღ，精炼镍方面✿ღღ，昨日国内精炼镍现货价报12元/吨澳门太阳集团官网下载✿ღღ，均价较前日-3450元✿ღღ。俄镍现货均价对近月合约升贴水为75元✿ღღ，较前日+50✿ღღ；金川镍现货升水报2100-2200元/吨✿ღღ，均价较前日+250元/吨✿ღღ，LME镍库存报101586吨✿ღღ，较前日库存+2010吨✿ღღ。当下价跌之后现货市场成交量较为活跃✿ღღ，目前精炼镍价格倒挂中间品以及硫酸镍✿ღღ，短期下跌力度或有收缩✿ღღ。硫酸镍方面✿ღღ，目前硫酸镍价格稳在28500元/吨附近✿ღღ，折合盘面12.95万元/吨✿ღღ。成本端✿ღღ，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价47美元/湿吨✿ღღ，价格环比昨日0美元/湿吨✿ღღ。预计短期内沪镍持续下跌动能不足✿ღღ，关注矿端成本支撑力度及宏观风险✿ღღ。操作上建议谨慎✿ღღ，主力合约价格运行区间参考12元/吨✿ღღ。

　　2024年07月26日✿ღღ，沪铝主力合约报收19165元/吨（截止昨日下午三点）✿ღღ，跌幅0.67%✿ღღ。SMM现货A00铝报均价18990元/吨✿ღღ。A00铝锭升贴水平均价-50✿ღღ。铝期货仓单156127吨✿ღღ，较前一日减少523吨✿ღღ。LME铝库存947225吨✿ღღ，减少1225吨✿ღღ。2024-7-25✿ღღ：铝锭累库0.2万吨至78.3万吨✿ღღ，铝棒去库0.45万吨至14.6万吨✿ღღ。华东贴70-贴30✿ღღ，华南贴170-贴150✿ღღ，中原贴200-贴160 ✿ღღ。华东市场逢低采购✿ღღ，成交有所回暖;中原市场按需采购✿ღღ，交投一般;华南市场持货商挺价惜售✿ღღ，接货情绪谨慎✿ღღ，成交一般✿ღღ。铝价后续预计将进入震荡偏弱✿ღღ，国内参考运行区间✿ღღ：18900-19500元/吨✿ღღ；LME-3M参考运行区间✿ღღ：2200-2400美元/吨✿ღღ。

　　2024年07月26日✿ღღ，沪锡主力合约报收241120元/吨✿ღღ，跌幅4.58%（截止昨日下午三点）✿ღღ。国内✿ღღ，上期所期货注册仓单下降538吨✿ღღ，现为12428吨✿ღღ。LME库存不变✿ღღ，现为4605吨✿ღღ。长江有色锡1#的平均价为248850元/吨✿ღღ。上游云南40%锡精矿报收231750元/吨✿ღღ。据6月份国内锡矿进口量为1.28万吨（折合约5159金属吨）环比52.33%✿ღღ，同比-40.79%✿ღღ，较5月份增加1377金属吨✿ღღ。1-6月累计进口量为9.19万吨✿ღღ，累计同比-19.48%✿ღღ。6月份国内锡锭进口量为189吨✿ღღ，环比-70.33%✿ღღ，同比-91.51%✿ღღ，1-6月累计进口量为7641吨sun138✿ღღ，累计同比-47.73%✿ღღ。刚果(金)南基伍省暂停采矿活动✿ღღ，此决定将严重影响手工采金和采锡✿ღღ，考虑到船期问题✿ღღ，短期内对全球锡矿供应影响有限✿ღღ。后续锡价震荡行情预计延续✿ღღ，国内参考运行区间✿ღღ：23元/吨✿ღღ。LME-3M参考运行区间✿ღღ：27000-31000美元/吨✿ღღ。

　　周四沪铅指数收至18725元/吨✿ღღ，单边交易总持仓21.44万手✿ღღ。截至周四下午15✿ღღ：00✿ღღ，伦铅3S收至2042美元/吨✿ღღ，总持仓14.13万手✿ღღ。内盘基差-160元/吨澳门太阳集团官网下载✿ღღ，价差800元/吨✿ღღ。外盘基差-24.38美元/吨✿ღღ，价差-95.93美元/吨✿ღღ，剔汇后盘面沪伦比价录得1.236✿ღღ，铅锭进口盈亏为1591.68元/吨✿ღღ。SMM1#铅锭均价19400元/吨✿ღღ，再生精铅均价19400元/吨✿ღღ，精废价差平水✿ღღ，废电动车电池均价12025元/吨✿ღღ。上期所铅锭期货库存录得2.89万吨✿ღღ，LME铅锭库存录得25.09万吨澳门太阳集团官网下载✿ღღ。根据钢联数据✿ღღ，最新铅锭社会库存录得3.65万吨✿ღღ，去库较多✿ღღ。总体来看✿ღღ，铅价于7月22日跌破上升趋势✿ღღ，后续可能形成双顶形态✿ღღ，仍有较大下行风险✿ღღ。盘面表现为增仓下跌✿ღღ，多空矛盾加大✿ღღ，月差走扩✿ღღ，主要矛盾体现在月间矛盾✿ღღ，即近端的紧缺现实与远端的过剩预期✿ღღ。2407合约交割量3.49万吨✿ღღ，进口商采取重熔渠道进行重熔✿ღღ、贴牌仍需一定时间✿ღღ，加剧交割品紧张✿ღღ。再生企业计划复产✿ღღ，供应端边际放松✿ღღ，进口窗口开启较久进口利润较高✿ღღ，LME注销仓单量激增✿ღღ，预期未来进口到货增加✿ღღ。当前沪铅持仓又达历史新高✿ღღ，资金博弈较多✿ღღ，预计单边价格有较大的回调风险✿ღღ，关注进口铅锭重熔进度与实际进口到货量✿ღღ。

　　周四沪锌指数收至22540元/吨✿ღღ，单边交易总持仓18.11万手✿ღღ。截至周四下午15✿ღღ：00✿ღღ，伦锌3S收至2652.5美元/吨澳门太阳集团官网下载✿ღღ，总持仓21.92万手✿ღღ。内盘基差10元/吨✿ღღ，价差30元/吨sun138✿ღღ。外盘基差-60.51美元/吨✿ღღ，价差-55.27美元/吨✿ღღ，剔汇后盘面沪伦比价录得1.173✿ღღ，锌锭进口盈亏为39.95元/吨✿ღღ。SMM0#锌锭均价22650元/吨✿ღღ，上海基差10元/吨✿ღღ，天津基差10元/吨✿ღღ，广东基差10元/吨✿ღღ，沪粤价差平水✿ღღ。上期所锌锭期货库存录得7.11万吨✿ღღ，LME锌锭库存录得24.4万吨✿ღღ。根据上海有色数据✿ღღ，最新锌锭社会库存录得16.91万吨✿ღღ，去库较多✿ღღ。总体来看✿ღღ，商品情绪转弱✿ღღ，从铝链到锌锡再到铜的相继破位下跌✿ღღ，有色情绪偏空✿ღღ。冶炼厂减产预期已经打足✿ღღ，社会库存极高水位下✿ღღ，前期减产对锌锭现货影响相对有限✿ღღ，且供应端短期暂无增量利好信息✿ღღ。需求端现实与预期均不强✿ღღ，近端维持长期Contangosun138✿ღღ，除了逢低的点价单以外零单采买及其有限✿ღღ，远端价差靠减产维持小Back✿ღღ。短期预计偏弱运行✿ღღ。

　　五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报83,546元澳门太阳集团官网下载✿ღღ，与前日持平✿ღღ，其中MMLC级碳酸锂报价83,000-86,000元✿ღღ，工业级碳酸锂报价81,000-83,000元✿ღღ。LC2411合约收盘价87,050元✿ღღ，较前日收盘价+0.17%✿ღღ，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,550元✿ღღ。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价900-1000美元/吨✿ღღ，均价较前日-0.52%✿ღღ。

　　商品市场氛围低落✿ღღ，碳酸锂低开✿ღღ，指数接近前底反弹✿ღღ，底部做空资金谨慎✿ღღ，同时二级市场新能源题材表现对锂价有提振✿ღღ。现货延续累库✿ღღ，SMM国内碳酸锂周度库存报124,156吨✿ღღ，环比上周+4,566吨（+3.8%）✿ღღ，其中上游+655吨✿ღღ，下游和其他环节+3,910吨✿ღღ。国内碳酸锂周度产量小幅回调0.9%✿ღღ，保持高位✿ღღ。短期锂价弱势震荡概率较大✿ღღ，近期海外锂矿企业将陆续发布季报✿ღღ，留意大型矿山✿ღღ、锂盐企业供给扰动✿ღღ。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间84,000-90,500元/吨✿ღღ。

　　周四✿ღღ，工业硅期货主力（SI2409合约）低开触及我们所提到的10000元/吨关口附近后向上反弹✿ღღ，仍维持弱势✿ღღ，日内收涨0.10%✿ღღ，收盘报10245元/吨✿ღღ。现货端✿ღღ，华东不通氧553#市场报价11650元/吨✿ღღ，升水主力合约1405元/吨✿ღღ；421#市场报价12500元/吨（升水交割品✿ღღ，升水2000元/吨）✿ღღ，折合盘面价格10500元/吨✿ღღ，升水期货主力合约255元/吨✿ღღ。

　　基本面角度✿ღღ，在需求边际走弱背景下澳门太阳集团官网下载✿ღღ，庞大的供给（1-6月累计产量同比增幅接近33%）堆高了整体库存✿ღღ，不断创下新高✿ღღ，现货端压力不断增大✿ღღ，持续给予价格压力✿ღღ，而这一压力当前仍未见缓解✿ღღ，本周工业硅产量维持高位✿ღღ。需求端继续表现平平✿ღღ，甚至疲软✿ღღ，在光伏行业持续低迷背景下✿ღღ，多晶硅对于工业硅需求的支撑力度难见好转✿ღღ。有机硅产量虽处于高位✿ღღ，但整体库存同样在高位✿ღღ，且平均利润仍维持较大亏损幅度✿ღღ，对于整体工业硅需求拉动作用有限✿ღღ。出口及铝合金需求表现持续偏好✿ღღ，但影响力较多晶硅及而言偏低✿ღღ。高库存（仍持续累积）背景下✿ღღ，丰水期供给继续走强✿ღღ，叠加需求边际继续弱化澳门太阳集团官网下载✿ღღ，基本面将继续制约工业硅价格✿ღღ，不排除继续打压价格以制约供给释放甚至带动供给收缩的可能sun138✿ღღ。

　　我们看到盘面主力合约（SI2409）价格继续向下✿ღღ，这与基本面近月的压力相匹配✿ღღ。当前价格仍处于下跌趋势当中未得到摆脱✿ღღ，当前盘面客观表达仍偏弱势✿ღღ，继续建议关注10000元/吨一线的支撑情况✿ღღ。太阳娱乐app下载澳门太阳成集团✿ღღ，澳门太阳成✿ღღ，矿业管理✿ღღ！太阳成集团主页✿ღღ，太阳娱乐集团app下载✿ღღ，